4月20日，液冷服务器板块持续上扬。截至午间休盘，华升股份（600156）、康盛股份（002418）、圣阳股份（002580）、广安爱众（600979）涨超10%，英维克（002837）、剑桥科技（603083）、佳力图（603912）、中天科技（600522）、飞龙股份（002536）、曙光数创（920808）、申菱环境（301018）等跟涨。
近期液冷市场受到关注，今日盘中华升股份、康盛股份、圣阳股份、英维克、广安爱众、飞龙股份、佳力图等多家公司触及涨停板。具体来看，华升股份收获3天3板，5日涨幅达29.81%，圣阳股份8天8板，5日涨幅已达61.11%。
圣阳股份主要从事储能电池及系统的设计、研发、制造和销售，致力于为全球通信、数据、算力中心、储能及电力领域客户提供电池产品、储能系统和一体化智能电源解决方案。4月10日，在回答投资者提问时，圣阳股份透露，公司正紧密结合算力市场需求及技术发展趋势，加快推进全浸没液冷储能系统产品及解决方案的市场化推广与应用落地。
值得关注的是，随着算力需求的增长，液冷的市场空间正在获得更多确定性。华源证券发布研报称，液冷架构、系统价值量随芯片功率、机柜架构而变化，2025年出货的GB200、GB300计算托盘采用85%液冷和15%风冷的混合散热方式，预期2026年开始出货的Vera Rubin NVL72计算托架将采用100%液冷散热，而Rubin Ultra及Feynman功率会更高，海外有望逐步进入全液冷时代。
国盛证券也在近期的一份报告中指出，液冷已从预期进入由算力平台升级与云厂商资本开支共同推动的“系统性放量期”。随着NVIDIA高功耗算力平台全面放量、海外CSP启动GW级AI数据中心集中建设，液冷的核心矛盾已从“是否采用”转向“谁能交付、谁能放量”，成为AI算力基础设施中确定性最高、节奏最清晰的增量环节之一。
国盛证券认为，从产业格局来看，液冷竞争焦点已从技术优劣转向供应链准入与工程交付能力。这也意味着，未来液冷行业的头部竞争将更为激烈，谁能具备更完善的供应链能力和系统级的交付能力，将成为影响竞争的因素。
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陈杨园
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